[🧊 In Case You Missed It] From ESG to TBD: Why Corporate Giants Are Quietly Backtracking on Sustainability

ESG에서 TBD로: 블랙록과 디즈니가 ‘조용히’ 후퇴하는 이유. ‘착한 경영’이 너무 정치적으로 변하면, 그걸로 수익내는 것 조차 어려워진다.

📌 Context is King

Once a corporate buzzword, ESG—Environmental, Social, and Governance—was the golden ticket to investor and consumer trust. But in 2024, major players like BlackRock and Disney began removing ESG language from reports and websites. This retreat reflects not just political backlash but a deeper reassessment of whether doing good still aligns with doing well.
→ 한때 기업의 핵심 키워드였던 ESG(환경·사회·지배구조)는 투자자와 소비자 신뢰를 얻는 ‘마법의 단어’였습니다. 하지만 2024년, 블랙록과 디즈니 같은 대기업들은 ESG 관련 언급을 점차 줄이거나 삭제하기 시작했습니다. 이는 정치적 반발뿐 아니라, 착한 기업이 되는 것이 여전히 이윤과 맞는가에 대한 근본적인 회의에서 비롯된 변화입니다.

🧩 IYKYK(If you know, you know)

• Greenhushing (그린허싱)
  Companies deliberately downplay their sustainability efforts to avoid scrutiny.
  → 비판을 피하기 위해 친환경 활동을 일부러 조용히 하는 전략.

• Anti-ESG Movement (반ESG 운동)
  Political pushback against ESG, especially in conservative U.S. states.
  → 미국 보수 진영을 중심으로 확산된 ESG 반대 흐름.

• Woke Capitalism (‘각성’ 자본주의)
  Criticism of companies promoting social justice as marketing strategy.
  → 사회적 가치를 내세우는 기업 전략에 대한 냉소적 비판.

  *wokeness - ‘깨어났다’는 의미로 사용되나, 요즘에는 사회적 의미를 과하게 부여하는 현상에 대해 해당 단어를 붙임

• Materiality Matrix (중요성 행렬)
  Tool for determining which ESG issues matter most to stakeholders.
  → 이해관계자에게 중요한 ESG 항목을 시각화하는 도구.

• Double Materiality (이중 중요성)
  Looking at both how ESG affects business and how business affects society.
  → ESG가 기업과 사회에 각각 미치는 영향을 동시에 고려하는 관점.

🧠 In Focus

BlackRock quietly dropped ESG mentions in its ETF descriptions. Disney laid off its Chief Diversity Officer without replacement. Even once-vocal ESG advocates now speak of “business resilience” or “risk-adjusted performance” instead. ESG isn’t dead—but it’s gone stealth. The label is fading, but the metrics and pressure remain—just in new clothes.
→ 블랙록은 자사 ETF에서 ESG 언급을 조용히 삭제했고, 디즈니는 최고 다양성 책임자를 신규 대체 인원 없이 해고했습니다. 한때 ESG를 외치던 기업들도 이제는 ‘리스크 관리’나 ‘지속 가능 수익성’ 같은 중립적 용어를 사용합니다. ESG는 사라진 것이 아니라, 보이지 않게 숨어들었습니다. 이름 자체는 사라지고 있지만, 실제 기준과 압력은 여전히 살아 있습니다.

🗣 How They Talk About It

📌 risk-adjusted returns (리스크 조정 수익률)
“Our investment committee prioritized risk-adjusted returns over ESG scores in the latest portfolio review.”
→ “이번 포트폴리오 검토에서 투자 위원회는 ESG 점수보다 리스크 조정 수익률을 우선시했습니다.”

📌 green fatigue (친환경 피로)
“Amid growing green fatigue, brands are now focusing on measurable climate impact rather than vague slogans.”
→ “친환경 피로가 커지면서, 브랜드들은 이제 막연한 구호보다 측정 가능한 기후 성과에 집중하고 있습니다.”

📌 post-ESG strategy (포스트 ESG 전략)
“The company introduced a post-ESG strategy to align purpose with performance—without overusing the label.”
→ “그 기업은 ‘ESG’라는 단어 없이도 목적과 실적을 일치시키는 포스트 ESG 전략을 도입했습니다.”

📌 compliance theater ((컴플라이언스에 대한) 형식적 준수) “The board’s new diversity policy was dismissed as compliance theater with no operational follow-through.”
→ “이사회가 발표한 새로운 다양성 정책은 실행 없는 형식적 대응으로 치부됐습니다.”

📌 purpose-washing (목적 포장)
“Investors are becoming more alert to purpose-washing—demanding substance behind every mission statement.”
→ “투자자들은 ‘목적 포장’에 점점 더 민감하게 반응하며, 모든 사명 선언 뒤에 실체를 요구하고 있습니다.”

🧭 Discourse Watch

🇺🇸 United States
Republican-led states like Texas and Florida have pulled public funds from ESG-focused firms. Media coverage has shifted from enthusiasm to skepticism, with outlets like WSJ using terms like “woke capitalism backlash.”
→ 텍사스, 플로리다 등 공화당 주도 주에서는 ESG 중심 운용사에서 공공 자금을 철회했습니다. 언론 보도도 열광에서 회의로 바뀌며, WSJ 등은 ‘각성 자본주의에 대한 반발’이라는 표현을 사용하고 있습니다.

🇰🇷 South Korea
Korean firms still emphasize ESG, but there's growing skepticism about certification credibility and performance-based metrics. There is a growing shift toward real-impact ESG strategies, and discussions are underway to overhaul government-led evaluation frameworks.
→ 한국 기업들은 여전히 ESG를 강조하지만, 인증 신뢰성과 실적 중심의 기준에 대한 회의감도 커지고 있습니다. 실질 활동 중심으로 전략을 재편하는 움직임이 늘고 있으며, 정부 주도의 평가 기준 재정비도 논의 중입니다.

🎬 Outro

ESG hasn’t ended—it’s entered a witness protection program. Maybe the future isn’t ethical or profitable—but quietly both.
→ ESG는 끝난 게 아닙니다. 그저 ‘신원 보호 프로그램’에 들어간 것뿐입니다. 미래는 윤리적이거나 수익성 둘 중 하나를 선택하는 게 아니라, 조용히 그 둘 다 선택해야 할지도.

📅 March 21, 2022 – SEC proposes climate-related disclosure rules
→ 2022년 3월 21일, 미국 SEC가 기후 관련 공시 강화를 위한 규칙 변경을 제안하며 ESG 공시 강화의 전환점을 마련했습니다.

🧾 Sources

1. "BlackRock Softens ESG Messaging Amid Political Backlash" (Bloomberg, 2024)

2. "Disney Quietly Shifts Diversity Focus After Leadership Exit" (The New York Times, 2024)

3. "The Anti-ESG Movement Is Gaining Ground in U.S. States" (Financial Times, 2023)

4. "From ESG to 'Business Resilience': How Language Is Changing" (Harvard Business Review, 2024)

5. "Greenhushing: Why Companies Are Going Silent on Sustainability" (The Guardian, 2023)

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